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一条美国政府阻止联邦养老金投资中国的消息在国内霸屏(图)

男人世界2022-07-11问题7
5月11日,库德洛和奥布莱恩在信中指责理事会追踪包含中国股票的指数基金“是有风险且不合理的”。美国政府阻止TSP投资中国,会让中国损失一个潜在投资者。而正如全球最大资管公司贝莱德去年在其名为《中国的投

近日,一条关于美国政府阻止联邦养老基金投资中国的消息登上了国内荧屏。

事情的全貌是,5月11日,白宫经济顾问拉里·库德洛、国家安全顾问奥布莱恩和劳工部长斯卡利亚通过行政命令和信件向联邦退休储蓄投资委员会(FRTIB)施压。,要求由该机构管理的联邦养老基金停止转换投资跟踪指数计划。5 月 13 日,该委员会宣布将无限期推迟投资某些中国公司的计划,推迟分​​配 400 亿美元用于追踪 MSCI 指数的国际基金。

由联邦退休储蓄投资委员会管理的节俭储蓄计划 (TSP) 是美国最大的 401(k) 计划。为了提高投资回报率,2017 年 11 月,理事会决定将其投资跟踪的指数从 MSCI 欧洲、大洋洲和远东指数更改为 MSCI 所有国家(美国除外)可投资市场指数。如果使用该指数,预计将有约45亿美元购买全球上市的中国公司股票,其中约20亿美元可能用于中国股票。

阻止TSP在中国投资的闹剧在去年上演过一次。当时,共和党参议员卢比奥等人坚决反对该计划,但联邦退休与节俭投资委员会在 11 月重新考虑后维持了该决定。按计划,投资跟踪指数的转换将于今年6月开始,预计今年下半年完成。

这一次是一个古老的故事。在 5 月 11 日的信中,库德洛和奥布莱恩指责董事会“冒险且不合理”地跟踪包括中国股票在内的指数基金。信中称,“投资中国企业将面临信息披露不充分等风险”,还引用所谓“中国应对新冠肺炎疫情”作为理事会不宜投资中国企业的理由之一. 上述两个因素增加了“中国企业将受到制裁或抵制”的风险。

当晚,斯卡利亚致信理事会主席肯尼迪,称根据“特朗普总统的指示”,该机构被要求“停止所有与养老金投资有关的步骤”。他在信中还写道:“鉴于联邦政府对 TSP 的按比例捐款,允许参保人员在中国投资的决定将导致联邦资助完全违背美国军事利益的活动。”

美国政府阻止TSP在中国投资将使中国成为潜在投资者。这当然不是好消息。但如前所述,TSP投资计划对中国的潜在直接影响仅为20亿美元,间接影响则超过40亿美元,无伤大雅。由于TSP尚未正式启动投资计划,其延迟投资不会导致中国资产短期集中抛售。考虑到在应对疫情中,美国泛滥成灾,全球美元泛滥,而中国未来可能面临热钱流入,这部分潜在损失就更不值一提了。

对于美国而言,TSP本身在后疫情时代,在流动性宽松、低利率甚至负利率的环境下,追求高回报的压力越来越大。正如全球最大的资产管理公司贝莱德去年在其题为《中国的投资机会大到无法忽视》的报告中所说:“如果排除中国,就会错失这个市场的爆发式增长潜力。” 同时,此举意味着干预市场投资决策的有形之手将延长更长的时间,这将损害美国的自由市场经济机制,并将逐渐侵蚀其作为国际金融中心的地位。

美国政府的这一举动,叠加在其他一系列过激言行之上,再次使略​​微降级的全球经贸形势进一步升级。在全球疫情防控的关键时期,政客们还有这种“悠闲自得”,这不禁让人想起一句名言:“资本来世,从头到脚,鲜血污浊。从每一个毛孔。” 一句话,三分入木!

中国经济是一片海洋,而不是一个小池塘。海外的种种小动作,几乎无法阻挡中国经济发展和改革开放的步伐。中国将继续按照自己的步伐逐步开放,支持和便利包括美国投资者在内的外国投资者进入中国金融市场,加大人民币金融资产配置,分享中国经济增长的红利。对中国来说,扩大金融对外开放不仅是微利,增加外资流入,更重要的是促进国内企业完善公司治理,促进投资者培育价值投资理念,构建价值投资理念。资本要素市场化配置更加完善。体制机制。

事实上,自2014年底沪港通试点业务推出以来退休基金投资,就累计净申购交易量而言,内地沪港通(北向基金)减去港股通(南向基金)是一个累计净流出约1000亿元。但是,这并没有降低沪深港通业务对中国股市发展的热情,也没有动摇中国扩大金融市场对外开放的信心和决心。日前,中国人民银行、国家外汇管理局联合发文称,自6月6日起正式取消境外机构投资者额度,简化跨境资金汇兑手续合格的投资者,

中国资本市场的健康发展,或称“长牛”,也有赖于自身的努力。一方面,在常态化疫情防控的前提下,加大逆周期调节力度,保持经济运行在合理区间。同时,继续深化供给侧结构性改革,扩大高水平对外开放,实现经济高质量可持续发展。另一方面,按照新《证券法》要求,加强资本市场基础制度建设,提高上市公司质量,建设多层次资本市场,加强资本市场监管.

只要投资回报有吸引力,投资者的合法权益得到保障,相信外资就会不请自来。即使政府过度干预退休基金投资,在猫捉老鼠的博弈中,资本逐利的本性也会试图突破监管壁垒。去年一度大肆炒作的“中概股”退市论之所以沉寂,是因为美国知道,即使“中概股”在美国被限制上市,也可以去其他上市的市场。当年,正是“冷战”的铁幕催生了今天依然蓬勃发展的欧洲货币市场。到底,美国被迫取消各种金融外汇管制,包括Q条例和利息余额税。殷剑不远。

(作者为中银证券全球首席经济学家)