男人控现代货币数量论与经济发展的关系

现代货币数量论与经济发展的关系

现代货币数量理论是什么意思?现代货币数量理论认为,货币供应量的变化不仅影响总体价格水平的变化,还影响总产出或国民收入的变化。下面 ,编个小系列给大家介绍一下。

现代货币数量理论的主要内容

在弗里德曼看来,货币是债券、股票和商品的替代品,货币需求是个人拥有的财富和其他资产相对于货币的预期收益率的函数。因此 ,弗里德曼将他的货币需求公式定义如下:

其中,

表示对真实货币余额的需求;

Yp的意思是永久收益,即理论上所有未来预期收益的贴现值 ,也可以成为长期平均收益;

表示预期的资金回报率;

Re代表债券的预期收益率;

η表示股票的预期收益率;

πe表示预期的通货膨胀率。

在弗里德曼看来,对货币的需求主要取决于总财富,但总财富实际上是不可估量的 ,只能由永久收入代替,而不是不稳定的当期收入。

对于Yp来说,是永久收入。一般来说 ,随着收入的增加 ,也就是财富的增加,对货币的需求增加。弗里德曼认为,人的永久收入是稳定的 ,是人的长期收入的平均期望值。在商业周期的扩张阶段,人们的暂时收入大于永久收入。平均来说,收入变动的幅度是比较稳定的 ,趋向于永久收入,即永久收入是稳定的。弗里德曼的永久收入由非人类财富和人类财富组成。

永久收入在弗里德曼的货币函数中起主导作用。在凯恩斯的消费函数中,消费是当期收入的函数 ,用消费支出增量与当期收入增量的关系——边际消费倾向递减规律来解释消费不足和短期经济波动。根据永久收入假说,即使当前收入增加,消费也是按照永久收入稳定变化的 ,与当前收入关系不大。同时,永久收入假说的一个必然逻辑是,由于收入与货币需求正相关 ,永久收入的稳定必然要求货币需求的稳定 ,这是弗里德曼“单一规则”经济政策的理论基础。

正确的

一般来说,凯恩斯认为货币的预期收益率是不变的,而弗里德曼认为不是。当经济中利率上升时 ,银行可以从贷款中获得更多的利润,从而吸收利率更高的存款。因此,以银行存款形式持有货币的收益率随着债券和贷款利率的上升而上升。银行存款的竞争一直持续到没有超额利润 ,这使得rb-rm相当稳定。弗里德曼的观点意味着利率变动对货币需求的影响很小,所以长期来看利率变动对产出和就业的影响很小,这也使得弗里德曼反对将利率变动作为政府调控经济的理论来源。

取决于持有的商品价格上涨时的预期通胀率πe ,其价值是稳定的。弗里德曼和凯恩斯的区别之一是,弗里德曼把货币和商品视为替代品,商品和货币互为替代品的假设表明 ,货币数量的变化可能会对总产出产生影响。

所以弗里德曼的永久收入是决定货币需求的主要因素,对利率不敏感,永久收入的稳定导致货币需求的稳定。

经济发展是包括中国在内的每个发展中国家迫切需要解决的理论和实践问题。在向现代市场经济过渡的过程中 ,发展中国家的经济发展问题突出地体现在经济货币化的过程中。因此 ,寻求适合自身条件的货币理论来指导经济发展成为发展中国家面临的一个突出而重要的问题。

因为现代市场经济本质上是货币经济,所以现代经济学中有很多货币理论流派。可以说每个经济大师都有自己的货币观。在各种货币理论中,影响最大的是美国诺贝尔经济学奖获得者米尔顿·弗里德曼创立的货币主义——现代货币数量理论。

本文通过对现代货币数量理论的理论分析和对发展中国家特别是中国的现实考察 ,提出发展中国家不应照搬现代货币数量理论,现代货币数量理论不是指南针,而是参考。发展中国家应根据自身条件进行理论创新和制度创新。改革是发展中国家促进经济发展的重要动力。

现代货币数量理论:理论与假设

研究货币是否在经济运行中发挥作用的货币主义学派被称为“现代货币数量论 ”。这个学派最杰出的代表是美国著名经济学家米尔顿·弗里德曼。1956年 ,他发表了《货币数量论:一种新的表述》一文,提出了纯货币需求理论,即现代货币数量理论。

现代货币数量理论试图用稳定的货币需求函数来重述货币数量理论。它没有考虑人们持有货币的动机 ,只是假设货币像剑桥学派一样具有效用,然后考察是什么因素决定了人们想要持有货币的多少。货币需求函数可以表示为:

M/Pd=fr,Yp ,h,ze,u

其中M/p是实际货币需求 ,r是一组收益率 ,比如债券利率和股市收益。YP是永久收入,h是人力资本与非人力资本的比率,ze是预期通货膨胀率 ,u是混合变量,反映爱好和偏好的变化。

现代货币数量理论认为,只要货币需求函数稳定 ,货币供给的变化就会引起价格水平的变化;因为货币具有作为商品媒介的功能,所以具有较高的生产率,这与现金余额持有的实际规模直接相关 ,从而决定了资本存量的规模,M/p的扩大会增加总产出。

任何理论的建立都包含一定的前提条件,现代货币数量理论也不例外。在这里 ,我们不打算探究其理论本身的前提,而是着眼于揭示现代货币数量理论的隐含前提,即经济运行于发达的市场经济之中;资本市场完善;在经济运行中 ,每个经济主体都有明确的产权边界和独立的行为。正是在这一系列假设下 ,货币主义者得出了上述现代货币数量理论的基本结论:价格水平会随着货币数量的增加而上升;实际货币的增加会导致实际产出的增加,即增加货币可以促进经济发展。

发展中国家的经济实况调查

在每个发展中国家的经济发展中,都存在着著名经济学家刘易斯提出的二元经济现象。因此 ,在发展中国家,一方面,它们的经济有一个从传统经济向现代经济过渡的时期;另一方面 ,在金融领域,存在相应的“金融二元机制”,即有组织的货币市场和无组织的货币市场有不同的货币需求行为。由于对货币的投机需求 ,前一个市场对利率很敏感。如果m .是货币投机的需求,r .是利率,其运行机制是:

R.⊙m⊙或r⊙m。

但在后一种市场中 ,人们关注的是实物资产的风险和回报,因此对利率变动不敏感,即:DMD/DR。

这个公式表明 ,利率上升和下降的速度大于货币需求下降的速度。这是问题的第一个方面。

其次 ,在发展中国家,经济发展的过程一般可以表述为从非货币经济向货币经济的转化过程。在这个过程中,货币供应量随着经济的发展而增加 ,并不一定导致物价水平的上升。以中国为例,从1979年到1984年,由于农村体制改革和乡镇企业的发展 ,中国经济逐渐货币化。在此期间,流通中的货币每年超额发行约13.5%,但通货膨胀不显著 ,反映出过剩的货币供给被经济货币化所吸收。

第三,在发展中国家,增加货币量并不一定促进实际产出的增加。由于发展中国家的经济发展过程往往受到旧体制的束缚 ,其不成熟的市场经济和转轨体制成为影响发展中国家经济发展的重要变量。

比如在中国,大量国有企业长期亏损,政府和银行通过财政补贴或优惠信贷不断向其投入大量资金。但由于企业制度落后 ,经营机制不完善 ,并没有从亏损中解脱出来,实际产出可以说是负数。

结论

通过以上分析,我们得出以下结论:在发展中国家 ,由于金融二元机制的存在,可变利率并没有发挥现代货币数量理论所强调的重要作用。因此,发展中国家迫切需要解决的问题是培育和完善金融市场 ,消除市场分割,逐步统一金融机制。只有这样,利率才能发挥应有的作用。

在经济发展过程中 ,中央银行对货币供应的控制必须考虑经济货币化的问题。特别是在中国,由于其几十年的计划经济,经济非货币化程度极高 ,所以在向市场经济过渡的过程中,货币化程度必然会加深,这就需要有足够的货币供给与之相适应。否则会抑制经济发展和市场化改革。

在发展中国家 ,制度变量在经济发展中的作用往往大于货币数量。就中国而言 ,其经济发展的重要动力并不来自货币的增加,而是来自体制改革。比如80年代初的农村改革,“人还是那些人 ,土地还是那块地,资金还是那么多,工具还是一样 ,但是产出大大增加了”,所以发展中国家特别是中国的经济发展,必须改革原有的体制。

而且 ,就货币数量理论的一个隐含假设——明确的产权边界和经济主体的独立行为而言,考虑到我国的现状,金融改革必须关注的问题之一就是产权的界定 ,以及我国几个金融领域的混乱,其深层原因与金融产权的模糊性有关,严重抑制了我国的经济发展。金融领域深层次的制度创新在于金融产权的重组和界定。

总之 ,弗里德曼创立的现代货币数量理论为我们提供了另一个视角来促进包括中国在内的发展中国家的经济发展。但是 ,现代货币数量理论给我们提供的是“参照物 ”,而不是“指南针”。从某种意义上说,建立现代货币数量理论的隐含假设前提正是我们要实现的 ,而实现这个目标的途径只有一个。

现代货币数量理论最大的启示是,无论是产权边界清晰的市场主体的建立 、自主行为还是市场经济的成熟,都需要通过改革来实现。改革是发展中国家促进经济发展的最终动力。

本站除标明"本站原创"外所有图文版权归创作人所有,如有冒犯,请直接联系男人控,我们将立即予以纠正并致歉!转载请注明出处:现代货币数量论与经济发展的关系https://www.nanrenkong.com/p/50825.html